भू-राजनीतिक उथल-पुथल के बीच सोना-चांदी का रुझान: सोना गिरा, चांदी बढ़ी

मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (एमसीएक्स) पर 25 सितंबर, 2025 को कीमती धातुओं का मिला-जुला कारोबार हुआ। कमजोर वैश्विक संकेतों के अनुरूप सोने की शुरुआत थोड़ी कम रही, जबकि चांदी में तेज़ी से उछाल आया। निवेशक सतर्क रहे और डॉलर सूचकांक में नरमी के बीच फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों के रुख के संकेतों के लिए आगामी अमेरिकी आर्थिक संकेतकों पर नज़र बनाए रखी। भू-राजनीतिक उथल-पुथल ने सुरक्षित निवेश की अपील को और मज़बूत किया, जिससे घरेलू मुनाफावसूली कम हुई।

दिसंबर सोने का अनुबंध बुधवार के 1,13,647 रुपये के बंद भाव से 122 रुपये या 0.11% गिरकर 1,13,525 रुपये प्रति 10 ग्राम पर आ गया, जो हाल के उच्च स्तर के बाद व्यापक गिरावट को दर्शाता है। इंडिया बुलियन एंड ज्वैलर्स एसोसिएशन (आईबीजेए) के आंकड़ों के अनुसार, सुबह 10:10 बजे तक 24 कैरेट सोने का हाजिर भाव 11,358 रुपये प्रति ग्राम पर आ गया, जो पिछले दिन के 11,370 रुपये से कम था। अंतरराष्ट्रीय स्तर पर, हाजिर सोना 3,734 डॉलर प्रति औंस के आसपास रहा, जबकि दिसंबर का अमेरिकी वायदा भाव 3,765 डॉलर पर रहा, क्योंकि डॉलर में 0.1% की गिरावट आई।

दिसंबर एक्सपायरी के लिए चांदी का वायदा भाव लगभग 1,000 रुपये प्रति किलोग्राम की गिरावट के साथ 1,33,415 रुपये पर खुला, लेकिन औद्योगिक मांग और ईटीएफ प्रवाह के कारण सुबह 9:15 बजे तक 0.31% की तेजी के साथ 1,34,415 रुपये पर आ गया। वैश्विक स्तर पर चांदी 43.92 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस पर स्थिर रही, जो मामूली दैनिक गिरावट के बावजूद इस साल अब तक 38% अधिक है।

विश्लेषक सोने की इस बढ़त का श्रेय फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल की लगातार मुद्रास्फीति, श्रम बाजारों में मंदी और दरों में कटौती पर हाल ही में की गई सतर्क टिप्पणियों और अमेरिका में उम्मीद से बेहतर आवास निर्माण की शुरुआत को देते हैं, जिससे बाजार की धारणा प्रभावित हुई। मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज के कीमती धातु विश्लेषक मानव मोदी चेतावनी देते हैं, “अगर वैश्विक रुझान कमजोर पड़ते हैं, तो एमसीएक्स पर अक्टूबर का सोना 1,12,000 रुपये के समर्थन स्तर को छू सकता है।” व्यापारी फेड की नीतिगत स्पष्टता के लिए महत्वपूर्ण अमेरिकी आंकड़ों—दूसरी तिमाही के जीडीपी संशोधन, कोर पीसीई मुद्रास्फीति और टिकाऊ वस्तुओं के ऑर्डर—का इंतजार कर रहे हैं, जो संभावित रूप से तीसरी तिमाही के सर्राफा बाजार की दिशा को प्रभावित कर सकते हैं।

तेजी के रुझान के बीच, केंद्रीय बैंकों की मजबूत खरीदारी एक आधार प्रदान करती है। चीन के पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBoC) ने अगस्त में अपने सोने के संचय के सिलसिले को 10 महीने तक बढ़ा दिया, जिससे सहयोगी केंद्रीय बैंकों द्वारा खरीदारी को सुगम बनाने के लिए शंघाई गोल्ड एक्सचेंज का लाभ उठाया गया और डॉलर-विमुद्रीकरण प्रयासों के बीच भंडार में विविधता लाई गई। यह निरंतर मांग, ईटीएफ प्रवाह के साथ मिलकर, अस्थिरता को कम करती है।

भू-राजनीतिक जोखिमों ने शरणस्थली प्रवाह को बढ़ाया: नाटो ने 23 सितंबर को रूस को कड़ी चेतावनी जारी की, जिसमें पोलैंड और एस्टोनिया के ऊपर हवाई क्षेत्र के उल्लंघन का मुकाबला करने के लिए “सभी आवश्यक सैन्य और गैर-सैन्य उपाय” करने का वादा किया गया। अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने यूक्रेन का समर्थन करते हुए कहा कि वह रूस के कब्जे वाले सभी क्षेत्रों को पुनः प्राप्त कर सकता है, जो पिछली वार्ताओं से एक अलग रुख है, जिससे तनाव बढ़ने की आशंकाएँ बढ़ गई हैं।

दिवाली की माँग बढ़ने के साथ, विशेषज्ञ गिरावट पर खरीदारी की सलाह दे रहे हैं: यदि समर्थन बना रहता है तो सोना 1,15,500 रुपये का लक्ष्य रखता है, चाँदी 1,29,000 रुपये पर पहुँच सकती है। जैसे-जैसे बाजार आँकड़ों की बाढ़ के लिए तैयार हो रहे हैं, सुरक्षा और परिसंपत्ति के रूप में सर्राफा की दोहरी भूमिका और भी बेहतर होती जा रही है।